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　　粗粗看看了8·29森馬預(yù)報(bào)的半年財(cái)報(bào)，我覺(jué)得經(jīng)營(yíng)狀況一般，特別是服飾類(lèi)業(yè)務(wù)，利潤(rùn)向好有幾點(diǎn)原因：
　　1、投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)出租收入增幅比同期高出43·43%，收益1278797180·30元，從這個(gè)收益可以看出原來(lái)森馬服飾的直營(yíng)分公司、直營(yíng)店鋪轉(zhuǎn)加盟商經(jīng)營(yíng)從短期來(lái)講是成功的，公司店鋪經(jīng)營(yíng)成本大幅削減，但長(zhǎng)期持續(xù)經(jīng)營(yíng)有擔(dān)憂；

　　2、存款利息和理財(cái)產(chǎn)品依然占有相當(dāng)比例的收益，投資收益比同期高達(dá)152%，可以看出森馬服飾募集資金沒(méi)有得到合理使用，短期看是穩(wěn)定，長(zhǎng)期看資金或資本運(yùn)用不合理；

　　從分行業(yè)、分產(chǎn)品分析來(lái)看，森馬服飾的內(nèi)部成本控制堪憂，也可以看出營(yíng)業(yè)成本和去年同期比較均有提升，特別是兒童服飾類(lèi)和去年?duì)I業(yè)成本比較同期提升達(dá)27·34%，而收入增幅26·23%，毛利率減少0·5%，可見(jiàn)森馬服飾兒童品類(lèi)受大肆擴(kuò)展帶來(lái)經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定已充分在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中體現(xiàn)，如果在運(yùn)營(yíng)管控上不加以用心，兒童服飾類(lèi)在市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位勢(shì)必會(huì)得到挑戰(zhàn)。

　　一直以來(lái)森馬服飾引以為自豪的巴拉巴拉童裝業(yè)務(wù)持續(xù)高漲，但從今年二季度報(bào)看出：

　　1、經(jīng)營(yíng)壓力增大，繼續(xù)做大的瓶頸已經(jīng)凸顯；

　　2、線上線下的全渠道業(yè)務(wù)模式并沒(méi)有童裝的全產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈形成嚴(yán)密的契合關(guān)系；

　　3、童裝行業(yè)的功能性、專(zhuān)業(yè)性、多元性，對(duì)于急需占據(jù)童裝領(lǐng)導(dǎo)地位的森馬而言，大產(chǎn)業(yè)的投入過(guò)大，但產(chǎn)出效果不明顯；

　　4、受二胎藍(lán)海利好信息，大小品牌對(duì)于童裝投入加大，森馬的巴拉巴拉及相關(guān)童裝副牌市場(chǎng)成長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇，市場(chǎng)溢出效應(yīng)遞減；

　　5、森馬的巴拉巴拉之前的總代理總經(jīng)銷(xiāo)渠道模式制約門(mén)店零售轉(zhuǎn)型，店鋪精細(xì)化程度不高導(dǎo)致單店業(yè)績(jī)不振；