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導(dǎo)讀：

“等了好久終于等到今天，盼了好久終于把夢實(shí)現(xiàn)....”，隨著棉花拋儲“延期不限量”的政策落地，紡織人的朋友圈早已被剛剛下達(dá)的紅頭文件刷屏，這足以表明棉紡企業(yè)對國家政策落地的欣喜，當(dāng)然在高興之余不免有一絲擔(dān)憂，這場“及時雨”真的能把紡織企業(yè)從水深火熱的深坑里拉出來嗎？

這次文件上說的延期不限量拋儲的措施所傳達(dá)出來的一個重要的信息就是：棉花不缺了，價格穩(wěn)定了。下游企業(yè)不再有“等米下鍋”的窘境，下游工廠的中低端基本產(chǎn)品的原料數(shù)量已經(jīng)有了保障，價格可以隨行就市。實(shí)乃“棉花-棉紗”行業(yè)可喜的變化。

消息一出，國內(nèi)外棉花情況如何？

回顧整個7月份，國際與國內(nèi)棉市形成共振，均強(qiáng)勢上行。鄭棉先行拉漲，而ICE期棉則顯得比較矜持，月初在65-66美分一線徘徊多日，USDA供需報告利好猶如導(dǎo)火索般，一下子點(diǎn)燃了ICE期棉的小宇宙，僅僅兩日就一舉突破了70美分，打破了前期糾結(jié)許久的震蕩走勢，月末維持在74美分一線。國內(nèi)鄭棉作為此輪上漲的先行者，直接從一萬四關(guān)口飛躍至一萬六，但好景不長，月底傳言稱拋儲將延長一個月至9月30日，火熱的棉市立即陷入冰天雪地，連續(xù)兩天跌停，收于14500元/噸一線。

國內(nèi)棉市

16/17年度國內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)計在450萬噸左右，但由于近兩個月內(nèi)地暴雨頻繁，國內(nèi)產(chǎn)量還有下調(diào)空間。進(jìn)口方面，沒有太多變化，認(rèn)為本年度會維持低位水平(不超過100萬噸)。儲備棉投放方面，7月份，在下游紡企要求增加投放量的強(qiáng)烈呼聲下，儲備棉輪出量較6月份出現(xiàn)回升，但政府也沒有能夠完全兌現(xiàn)每天3-5萬噸的承諾。當(dāng)月幾乎每日成交率都維持100%，成交均價也由月初的13000元/噸最高飛躍至15500元/噸一線。

7月底相關(guān)消息稱，儲備棉投放將延長至9月30日，增加一個月的投放時間，市場氛圍立即轉(zhuǎn)變，成交均價下滑至14500元/噸一線。預(yù)估本年度拋儲四個月供給202-222萬噸，期末市場剩余量80-120萬噸。拋儲延長至9月底，單月或?qū)⒃黾?0-60萬噸的供給，2016年全年的拋儲量在242-282萬噸。下游消費(fèi)預(yù)估在55-60萬噸/月，沒有可以炒作的題材，市場重心仍在供給端。總結(jié)：進(jìn)入8月份，在拋儲延期一個月消息的沖擊下，短期國內(nèi)棉市會維持弱勢格局，但下行空間也有限，后期或進(jìn)入震蕩期，平穩(wěn)過渡到新年度。

美國棉市

16/17年度美棉較本年度或出現(xiàn)64萬噸的增產(chǎn)，產(chǎn)量預(yù)估在344萬噸左右，但所幸的是USDA將下年度的出口量大幅調(diào)增至250萬噸，增加的出口量抵消了增產(chǎn)帶來的壓力。整個7月份，新棉生長速度明顯加快，但優(yōu)良率略有下降。出口方面，本年度任務(wù)已超額完成，裝運(yùn)速度加快，但仍略慢于往年。

印度棉市

16/17年度，USDA預(yù)估產(chǎn)量為599萬噸左右，雖然近期印度棉農(nóng)在補(bǔ)種棉花(15035, 160.00, 1.08%)，種植面積有望回升，但從目前情況來看，此舉仍不能彌補(bǔ)前期蟲害帶來的影響，這個產(chǎn)量我們認(rèn)為存在下調(diào)的可能。7月份印度棉價仍延續(xù)飛速上行態(tài)勢，最高至92美分后出現(xiàn)小幅下滑，S-6軋花廠提貨價最新至47250盧比/砍地(約89.5美分/磅)。棉價下跌的原因主要是降雨增加，種植面積有望回升，以及近期大型紡企對外棉的采購增加。

從國際來看，時至年度末，美棉和印度棉都沒有新的供給，外棉和外紗的價格都會相對堅挺，對國內(nèi)形成支撐。從國內(nèi)來看，拋儲延期，下游恐慌心理可贊得到緩解，7月份拋儲近乎100%的高成交率或?qū)⑾禄瑑涿薜膯卧螺喅隽炕驅(qū)⑾陆怠Ｎ覀冏鰝€極端情形的對比，不延期8月份成交60萬噸，延期8、9兩個月均維持40萬噸/月，總供給實(shí)際只增加20萬噸，影響很微弱。所以，盡管政策面利空，但盤面難以深跌，短暫回調(diào)后以震蕩走勢為主。

消息一出，各地上下游產(chǎn)業(yè)鏈又是如何反應(yīng)？

棉企：將對籽棉收購價格帶來壓力

新疆某棉企負(fù)責(zé)人表示，延長儲備棉輪出時間無疑對棉企影響較大，往年新疆棉企在9月份開始收購加工籽棉，屆時各個軋花廠為了爭搶新棉資源競相抬價收購，今年延長儲備棉輪出時間，將對籽棉收購價格帶來一定壓力。

據(jù)《關(guān)于國家儲備棉輪換有關(guān)安排的公告2016年第9號》公告顯示，原則上每年3月至8月國家法定工作日均安排儲備棉掛牌競價銷售。如果今年延期到9月，無疑壓縮了儲備棉的銷售周期，這將對企業(yè)的銷售形成壓力。

貿(mào)易商：競拍量會出現(xiàn)一些下降

5-6月份，市場上商品棉資源短缺，棉價快速上漲，非紡織企業(yè)為了覓得商機(jī)高價競拍，從相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，當(dāng)時其成功競拍儲備棉的比例就已經(jīng)高于紡織企業(yè)。最近一周的報告顯示，貿(mào)易商競拍比例過高的現(xiàn)狀并未改變。儲備棉輪出時間延長一個月，是否會對其經(jīng)營策略造成影響呢？

山東某貿(mào)易商表示，競拍資源中一部分是替紡織企業(yè)待拍，一部分是留作銷售，如果延長輪出時間，增加市場供給，無疑會使現(xiàn)在棉市有所降溫，目前已經(jīng)暫停了部分銷售工作，競拍量也會出現(xiàn)一定程度下降。

紡織企業(yè)：紡織品銷售迎來“第二春”

快速上漲的棉花價格直接增加了棉紡織企業(yè)的原料成本，然而下游織布廠等環(huán)節(jié)原材料漲價傳導(dǎo)緩慢，棉制紡織品國際競爭力被削弱，出口訂單減少，形成了對國內(nèi)紡織企業(yè)的又一輪沖擊。

在此情形下，湖北、湖南、山東、河北、浙江、福建、江蘇、廣東等地的近150家棉紡織企業(yè)以電話、聯(lián)名上書的形式向中國棉紡織行業(yè)協(xié)會反映用棉問題，希望政府相關(guān)部門能夠增加供應(yīng)量，緩解棉價過高以及資源短缺的問題。如今，儲備棉延長輪出時間終于得到證實(shí)，紡織企業(yè)的產(chǎn)品銷售將迎來“第二春”，其懸著的一顆心終于落地。