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"油到絲，絲到衣"，作為聚酯領(lǐng)域的上游，乙二醇產(chǎn)品的國內(nèi)需求量巨大。國內(nèi)乙二醇表觀消費(fèi)量全球第一，但進(jìn)口依賴度超過六成，主流技術(shù)及成本落后于海外，外圍因素對(duì)乙二醇的價(jià)格影響較大。

中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響

聚酯產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品中中美貿(mào)易相對(duì)大的對(duì)二甲苯和乙二醇等產(chǎn)品暫未列入清單，其他關(guān)聯(lián)產(chǎn)品看，原油被列入清單，2017年中國從美國進(jìn)口原油在1000多萬噸，但也僅占中國原油進(jìn)口總量的2.6%。

對(duì)于尚未列入清單的對(duì)二甲苯、乙二醇產(chǎn)品，投資者也不用過分擔(dān)心其未來影響。首先，對(duì)二甲苯中美貿(mào)易量占中國進(jìn)口量的1.7%，乙二醇中美貿(mào)易量占中國進(jìn)口量的2.1%，幾十萬噸的體量完全可以通過國際貿(mào)易轉(zhuǎn)移；其次，中國未來有大量對(duì)二甲苯和乙二醇裝置新建投產(chǎn)，也無需擔(dān)心來自中美關(guān)稅端的沖擊。

土耳其危機(jī)的影響

周初土耳其資產(chǎn)危機(jī)拖累全球避險(xiǎn)情緒急速升溫。亞太股市近全線下挫，印尼股市創(chuàng)出近兩年最大跌幅。土耳其里拉崩盤帶來的市場漣漪效應(yīng)的嚴(yán)重程度和發(fā)酵速度超出了很多投資者的意料，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒急速降溫，全球投資者緊急出售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格走高。然中宇資訊表示目前來看土耳其里拉的拋售波及新興市場，但不會(huì)為新興市場帶來系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最重要的因素仍是全球貿(mào)易戰(zhàn)。

三季度以來聚酯兩大原料乙二醇與PTA表現(xiàn)強(qiáng)勢，當(dāng)然來自聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度周期作用明顯，同時(shí)，貿(mào)易摩擦影響的人民幣持續(xù)貶值因素則是為造就本輪漲勢的另一主要內(nèi)因。人民幣匯率自6月15日以來，出現(xiàn)了一波持續(xù)的、快速的貶值，截止8月1日,人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)達(dá)到年內(nèi)最低點(diǎn),連續(xù)3個(gè)月人民幣對(duì)美元累跌近7.2%，且直至目前，貶值趨勢依然延續(xù)。

短期怎么看？

截至8月14日，乙二醇需求端持續(xù)轉(zhuǎn)弱，但短期獲利盤出局及PTA延續(xù)強(qiáng)勢支撐，作業(yè)多空雙方爭奪膠著，華東主流市場成交在7610。煤制乙二醇新增產(chǎn)能投放，本周碼頭到港預(yù)期增多，下游需求端表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱，乙二醇基本面表現(xiàn)悲觀。然隔夜PTA延續(xù)強(qiáng)勢，臺(tái)風(fēng)導(dǎo)致長江沿岸封航，雙重利好對(duì)市場形成較強(qiáng)支撐。短期乙二醇市場存小幅反彈預(yù)期。