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全球有機硅龍頭陶氏化學近日宣布，為保證產品的正常供應，將提高有機硅密封膠、灌封膠、硅凝膠、熱界面材料、電子膠粘劑等多類有機硅制品價格，漲價幅度最高達15%！

供需緊張下有機硅原料價格大漲，整條產業鏈價格傳導順暢：有機硅自16年下半年開始進入景氣周期，DMC產品價格較18年年初已上漲21%以上，較17年年初接近翻倍。并且我們判斷在19年年底前無新增項目投放，表觀需求穩健增長的情況下，有機硅高景氣有望貫穿未來2年。短期來看，目前企業庫存已經處于低位，6月多家龍頭企業有檢修計劃，疊加山東會議影響，我們預計開工率環比5月將會進一步下降，此次陶氏化學宣布提價的產品均為有機硅下游制品，表明從原料到下游價格傳導順暢，供需持續緊張下有機硅價格易漲難跌，Q2龍頭公司業績同環比有望繼續快速上漲，繼續推薦龍頭公司【新安股份、三友化工、東岳集團(港股)】。

重申我們對周期子行業龍頭觀點：近期受到市場整體調整影響，我們前期重點推薦的周期龍頭標的均有一定回調，但我們始終強調在行業景氣及龍頭公司盈利持續向上的情況下，粘膠、有機硅、PA66、VD3、醋酸、染料、氯堿等子行業進入大級別周期拐點的邏輯并未發生改變，經過調整后再次迎來良好的買入機會，繼續堅定推薦！

供需改善是我們看好周期龍頭的核心原因：全球范圍從16年開始多個化工子行業海外裝置多次遭遇不可抗力，老舊裝置進入淘汰階段，多個子行業的供給端出現了全球性的收縮，國內在供給側改革和環保的影響下供給端受到的沖擊還會持續，而化工下游需求相對剛性，存在自身的景氣周期，預計整體化工周期行業將維持較高的景氣中樞，盈利的持續性要更好，波動幅度也相對更加平緩。

環保趨嚴的大趨勢對化工行業影響較大：對于環保存在問題的企業和化工園區，短時間內難以解決，這些都會影響化工企業生產甚至整個園區化工企業的開工負荷，并且處罰力度空前。因此我們認為許多化工子行業未來幾年在新增產能和自身行業開工率都會持續的受到環保趨嚴的影響，小企業降低負荷甚至關停將成為常態，中長期來看利好子行業的龍頭。

Q2來看龍頭企業的盈利環比還有望繼續改善，此輪回調后動態估值將再次處于歷史的底部區域，優質龍頭公司將迎來全面的估值修復行情。

繼續從景氣行業及龍頭公司角度推薦：【三友化工、花園生物、新安股份、神馬股份、華魯恒升、萬華化學、浙江龍盛、華誼集團、中泰化學、魯西化工，繼續整體推薦煉化板塊(桐昆股份、恒逸、恒力、榮盛)，同時建議繼續關注東岳集團(港股)等】。

成長股繼續推薦【新綸科技、光華科技、國恩股份、飛凱材料】等估值與業績成長性匹配的優質標的。

風險提示：宏觀經濟增速低于預期、產品價格大幅波動、國際油價暴跌、新項目建設進度不及預期等。