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近日，為進一步了解國內(nèi)棉花、棉紗期貨對產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的影響，以及市場功能的發(fā)揮情況，鄭商所組織開展了“落實十九大精神 鄭商所服務(wù)實體經(jīng)濟‘點基地’巡禮”調(diào)研，對棉花產(chǎn)業(yè)鏈各層面綜合了解期貨工具的應(yīng)用情況。據(jù)產(chǎn)業(yè)人士介紹，有了期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的加持，廣大棉農(nóng)種植時心里越來越有底，收入也越來越穩(wěn)定，同時，利用鄭棉期貨遠期合約價格來指導(dǎo)棉花簽訂購銷合同也成為涉棉企業(yè)的重要參考。新疆地區(qū)棉花種植區(qū)目前正在推行規(guī)模化種植、統(tǒng)一采購農(nóng)資、大力推廣機采棉等，助力當(dāng)?shù)亻_拓棉花產(chǎn)業(yè)新格局。

棉農(nóng)種植“心里有底”

近年來，我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場快速發(fā)展，市場接連涌現(xiàn)“期貨訂單模式”、“保險+期貨”、“保險+期貨+場外期權(quán)”等期貨服務(wù)“三農(nóng)”的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。伴隨這一進程，農(nóng)民追求自我成長，希望借助期貨市場成為新型農(nóng)民的愿望逐步生根發(fā)芽。

在我國棉花市場，自實行目標(biāo)價格改革以來，市場化程度不斷提高，棉花價格波動加大，期貨市場功能不斷發(fā)揮。據(jù)介紹，伴隨期貨價格的傳播，市場對棉花質(zhì)量的需求逐步傳導(dǎo)至棉農(nóng)種植環(huán)節(jié)，棉農(nóng)種植過程中不注意棉花質(zhì)量，只追求棉花數(shù)量的情況逐步得到改善。同時，企業(yè)還積極利用棉花期貨價格調(diào)整籽棉銷售賣價。

但如何科學(xué)合理利用棉花期貨市場，以在市場競爭中取得穩(wěn)定的植棉收入，仍然是擺在廣大棉農(nóng)面前的一個難題。

作為棉花市場龍頭企業(yè)，新疆沙灣縣天鷹鑫綠農(nóng)業(yè)科技公司（以下簡稱“天鷹鑫綠”）充分發(fā)揮帶頭作用，通過熟練運用期貨工具，就為棉農(nóng)找到了提高種植收入的“新路子”，埋下了農(nóng)民心中成為新型經(jīng)營主體的種子。

據(jù)悉，天鷹鑫綠此前的主要業(yè)務(wù)是經(jīng)營籽棉收購加工、皮棉銷售，2012年8月在此基礎(chǔ)上成立了聚力機采棉專業(yè)合作社；2015年，牽頭組建天鷹聚力機采棉合作社，并建立了社企聯(lián)盟，鼓勵棉農(nóng)通過期貨市場銷售棉花；2016年4月注冊成立了沙灣縣聚力源棉花農(nóng)民專業(yè)合作社聯(lián)合社，現(xiàn)入住合作社已有20多家。

在棉花期貨平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)上，自2008年開始，天鷹鑫綠聯(lián)合華信期貨開展訂單農(nóng)業(yè)試點，即在每年3月到9月間，天鷹鑫綠公司將當(dāng)日鄭棉主力合約價格倒推折算成籽棉價格，按級向棉農(nóng)提前預(yù)收10月采收的籽棉，在棉農(nóng)簽署合同并繳納一定履約保證金后，天鷹鑫綠在鄭棉市場賣出保值。但由于棉農(nóng)與天鷹鑫綠雙方存在的信用、資金等難點，該模式多年處于小規(guī)模試點狀態(tài)。不過，伴隨著天鷹鑫綠經(jīng)營規(guī)模擴大以及期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”手段不斷創(chuàng)新，雙方合作深度出現(xiàn)拓展空間。

天鷹鑫綠相關(guān)負責(zé)人表示，當(dāng)前公司在棉花生產(chǎn)、銷售等方面正在大力推行的期貨訂單模式、紗廠訂單模式效果明顯，不但有利于棉農(nóng)種出符合市場需求的優(yōu)質(zhì)棉花，而且提高了棉農(nóng)收入。

華信期貨在新疆地區(qū)擁有數(shù)量龐大的涉棉客戶，范圍覆蓋了整個棉花產(chǎn)業(yè)鏈。為了推進農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險管理市場化進程，實現(xiàn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟的目標(biāo)，該公司近年來首先選擇在新疆棉花主產(chǎn)區(qū)開展棉花“保險+期貨”、“保險+期貨+場外期權(quán)”項目試點工作，目的是幫助棉農(nóng)、涉棉企業(yè)規(guī)避棉花下跌風(fēng)險，保障種棉與經(jīng)營棉花業(yè)務(wù)利潤穩(wěn)定。

鄭商所相關(guān)負責(zé)人介紹，為進一步幫助新疆地區(qū)棉農(nóng)增收，加大在新疆地區(qū)的扶貧力度，近年來鄭商所的多個棉花“保險+期貨”試點項目都選擇在當(dāng)?shù)芈涞兀M一步為兵團貧困團場及其職工提供收入保障。

期價成棉企購銷指南

隨著棉花期貨的影響逐步滲透至棉花產(chǎn)業(yè)的各個層面，其功能發(fā)揮日益得以彰顯。

北疆農(nóng)佳樂有限責(zé)任公司總經(jīng)理李昆介紹，隨著鄭棉期貨交易規(guī)模的擴大、諸多“保險+期貨”扶貧項目在新疆棉花主產(chǎn)區(qū)落地生根、鄭棉期貨交割庫走進新疆等，越來越多的棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、棉花種植合作社、貿(mào)易商開始關(guān)注期貨價格變化，并利用鄭棉遠期合約期價來指導(dǎo)棉花種植、簽訂購銷合同等。

阿拉爾市是新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團農(nóng)一師所在地。該市位于南疆的中心地帶，是新疆最早引種棉花的地方，種植棉花180余萬畝，年產(chǎn)皮棉30萬噸左右。目前正積極打造“紡織服裝產(chǎn)業(yè)城”，已引進紡織企業(yè)近30家，“十三五”期間預(yù)計達到棉紗300萬錠規(guī)模。

鵬祥棉麻有限責(zé)任公司主要負責(zé)全師的棉花銷售，自棉花期貨上市就開始關(guān)注棉花期貨品種。公司的整體銷售策略是：以統(tǒng)一定價模式對外銷售皮棉；為當(dāng)?shù)卣猩桃Y的紡織企業(yè)預(yù)留紡棉；根據(jù)期貨價格向貿(mào)易商銷售皮棉；自身參與棉花期貨套期保值交易。期貨運行機制是：選擇擁有新疆棉花交割優(yōu)勢的華信物產(chǎn)作為參與棉花期貨的服務(wù)與交易平臺，獲取華信期貨在棉花產(chǎn)業(yè)服務(wù)、交割方面的優(yōu)勢。同時建立由總經(jīng)理領(lǐng)銜的期貨小組，全權(quán)負責(zé)公司棉花的銷售及套期保值業(yè)務(wù)。

例如，2016年春節(jié)前后，國內(nèi)現(xiàn)貨棉價跌至11000元/噸，鄭棉期貨價格預(yù)計將跌至8000元/噸。而此時鵬祥依然有20萬噸左右的庫存。這時公司決策層依據(jù)華信研究報告未進行跟風(fēng)拋售，堅信棉價止跌上漲是大概率，堅持12400元/噸的公定銷售價格，從而等到棉價大幅上漲帶來的套保機會。最終鵬祥的實際銷售價格達到13100元/噸左右的公定價格，遠遠高于兵團12400元/噸的銷售定價，不僅實現(xiàn)了保值，還如期完成了棉花銷售。

在棉花產(chǎn)業(yè)鏈下游，棉花期貨的應(yīng)用價值亦得到了廣泛認可。

浙江省紡織品進出口集團有限公司（以下簡稱“浙紡集團”）是中國紡織品服裝進出口行業(yè)主要的專業(yè)公司之一。2015年以來，浙紡公司在紡織服裝上游產(chǎn)業(yè)主要進行進口紗業(yè)務(wù)，數(shù)量在2-3萬噸/年，并于2015年開始進行棉紗與鄭棉套保，對沖比例從30%達到今年70%以上，套保數(shù)量也從2000噸到現(xiàn)在的4000噸左右。公司上半年從32支進口紗約23200元/噸，鄭棉主力合約在15600-15800元/噸開始進入，到目前為止，棉紗現(xiàn)貨下跌500元/噸，鄭棉下跌500-700元/噸，套保部分風(fēng)險得到轉(zhuǎn)移，效果明顯。

浙紡集團貿(mào)易一部總經(jīng)理陳加祥介紹，2014年9月，鄭棉期貨在取消收儲后恢復(fù)了對現(xiàn)貨的價格指引功能。由于全棉紗和棉花現(xiàn)貨的價差基本穩(wěn)定，浙紡集團考慮用鄭棉期貨對集團采購的全棉紗進行虛擬庫存管理。但考慮到浙紡集團是省屬國企因素，前期將采取穩(wěn)起步策略。集團決定對現(xiàn)貨常備庫存的40%比例進行期貨保值操作，即2000噸。該套保方案執(zhí)行完成后，合計盈利700元/噸，避免了2000噸棉紗庫存跌價140萬左右的損失。基本實現(xiàn)了接近所對應(yīng)棉紗現(xiàn)貨頭寸100%的套保率。

助力開拓產(chǎn)業(yè)新格局

近年來，新疆棉花不僅在產(chǎn)量上提升，也在質(zhì)量上得到提高。為了穩(wěn)定棉農(nóng)收入和植棉積極性，2014年新疆建立了棉花補貼機制，將棉花目標(biāo)價格專項補貼資金直接發(fā)給實際種植者，保證了農(nóng)民的植棉收益。

不僅如此，新疆棉花種植區(qū)也因鄭棉期貨市場的引導(dǎo)與功能的不斷發(fā)揮而發(fā)生著改變，比如品種良種化、種植規(guī)模化、機械化種植、采摘機械化、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化、銷售期貨化，這些內(nèi)容涵蓋了整地、播種、品種、田管、采摘、交售等各個環(huán)節(jié)。

據(jù)了解，天鷹鑫綠在棉花的生產(chǎn)過程中就嚴(yán)格按照整地、播種、品種、田管、采摘、交售“六統(tǒng)一”模式進行管理，已建成了完整的優(yōu)質(zhì)機采棉生產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，可以生產(chǎn)出符合紡織企業(yè)所需指標(biāo)的皮棉，開辟出了棉花產(chǎn)、加、銷新路徑，進一步提高了植棉農(nóng)戶，軋花企業(yè)和棉紡企業(yè)收益。在有效規(guī)避市場風(fēng)險方面以及應(yīng)對棉花價格波動方面，該公司利用棉花期貨工具與市場平臺創(chuàng)新出了很多市場資源整合應(yīng)用模式，可更加有效地保障棉農(nóng)與公司的利益。

華信期貨西北區(qū)總經(jīng)理王原素告訴記者，現(xiàn)在很多軋花廠、紡織企業(yè)通過鄭棉期貨盤面來進行皮棉購銷業(yè)務(wù)操作，利用鄭棉期價進行點價交易正在市場上興起。更為重要的是，大型棉花種植合作社、軋花廠、棉麻公司，包括新疆兵團的涉棉企業(yè)等參與鄭棉期貨套保交易十分積極，部分企業(yè)收入頗豐。

據(jù)中國證券報記者了解，鄭棉期貨交割標(biāo)準(zhǔn)、交割月合約期貨價格不僅是棉花產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，如軋花廠、貿(mào)易商、紡織企業(yè)，購銷棉花時的主要質(zhì)量與價格參考依據(jù)，也成為棉農(nóng)、農(nóng)業(yè)合作社等如何種棉花、種出什么質(zhì)量棉花的“指南”。

在新疆當(dāng)?shù)兀瑥拿尢锏倪x擇到棉花種子的選育，從地膜的購買到落葉劑的噴灑、從棉花開花結(jié)桃到棉桃吐絮的管理、從棉花的采摘到籽棉運輸與加工等均有一套標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范的操作流程，特別是針對棉花產(chǎn)量與質(zhì)量如何提高等更有較為科學(xué)并切實可行的技術(shù)與管理流程，至于籽棉加工與皮棉的銷售，以及如何運用期貨工具融資等更是涌現(xiàn)了很多創(chuàng)新模式。

呼圖壁縣天鼎棉業(yè)有限公司副廠長張向峰表示，棉花品種良種化已得到市場認可，在此基礎(chǔ)上，棉花種植規(guī)模化、采摘機械化正在順利推廣，這不但可以提高棉花產(chǎn)量與質(zhì)量，而且便于田間管理，最重要的是可以降低棉花生產(chǎn)成本。“今年我們公司一塊3800畝的棉花田，機械采摘只用了3天時間，而如果是人工采摘，需要400名拾花工干近兩個月時間，這種集約化、規(guī)模化、機械化等操作，極大地降低了生產(chǎn)成本。”

可以預(yù)見的是，未來隨著“期貨訂單模式”、“保險+期貨”、“保險+期貨+場外期權(quán)”等期貨服務(wù)“三農(nóng)”創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進，棉花主產(chǎn)區(qū)新疆積極推進的棉花供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將迎來“闊步式”發(fā)展，棉花品種改良、規(guī)模化生產(chǎn)和組織化經(jīng)營也將進一步鋪開，進而助農(nóng)增收、促進棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。