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2017年11月27日，在2017中國棉紡織大會上，鄭州商品交易所就棉花、棉紗期貨發展進行了詳細的解說，從期貨市場整頓后第一個上市的品種——棉花期貨，再到棉紗期貨的萌生，足以展現棉紡織行業這十多年來的發展特點。

“棉花期貨”的成長與成熟

2004年6月棉花期貨正式上市，標志著我國期貨市場正式步入了快速成長和正規發展的階段。然而經歷了近十年的蟄伏，棉花期貨乃至整個世界棉花，終于在2011年產生了劇烈的行情，催生了比較大的交易量，2011年棉花期貨成交量當年僅次于原油，居世界第二位。從期貨市場判斷，每當有大的成交和持倉累積的時候就意味著有大的行情。

2011年之后，單從成交量和持倉量看，收儲的三年棉花期貨成交和持倉是萎縮的狀態，2014年棉花價格改革之后，國家把棉花定價權還給了市場，棉花價格回歸市場，期貨的功能和市場作用就穩步回歸，成交和持倉穩步增長。

“棉花期貨”的價格發現功能逐步體現

2014年，棉花價格市場化后，棉花期貨價格伴隨著現貨價格下跌，體現了當時的棉花高庫存，2016年開始了三去一降一補，國家去庫存、去國儲的大幕拉開，催生了又一波上漲行情。這個過程中，棉花期貨的價格發現功能逐步被挖掘，且釋放巨大能量，從期現價格相關性來講，改革之前2013年期現價格市場關聯度是-0.48，2014年期現價格相關性逐步提高，當年達到0.97，2016是0.94，棉花定價向市場化回歸，也給期貨市場創造了生機。

“棉花期貨”功能大放異彩

1、新疆作為棉花期貨重要交割地

為順應棉花產業的轉移趨勢，鄭商所將棉花的期貨基準交割地由內地轉為新疆，并分別在庫爾勒、奎屯、石河子設置三個交割庫，調整內地棉花交割貼水200元/噸，主要反應了新疆到內地的運費情況，內地庫主要是按照運費減運費補貼去進行地域性的輕升貼水。

2、開展保險+期貨試點2016年鄭商所開展棉花“保險+期貨”，主要合作對象是合作社和種植棉農。通過保險+期貨的試點給農民加一個雙保險，不僅有目標價格改革政策，還有保險加期貨的市場化補貼。

3、加大新疆期貨市場的開發力度

通過與新疆自治區政府、兵團合作，聯合紡織企業、投資機構和期貨公司，重點了解新疆棉花種植、加工、紡織生產環節，促進產銷和產融的對接。

“棉紗期貨”順勢而生

順應產業需求，棉紗期貨從2012年著手研發，2017年8月18日正式上市。花費了大量精力放在了合約設計上，原則上主要和棉花期貨保持一致。通過召開研討會、論證會和調研等等工作，確定了目前的合約規則，并在河南、山東、江蘇三個省設立基準品交割廠庫，浙江省設置替代交割廠庫，升水380元/噸。

棉紗期貨上市以來運行平穩，發展也基本符合預期，與棉花期貨相關性達到0.96。棉紗期貨上市以后，形成了豐富的純棉期貨風險管理體系，紡織企業可以買棉花賣棉紗，鎖定中間的加工利潤。

未來，希望通過棉花、棉紗期貨，幫助棉紡織企業實現更多的貿易模式，幫助行業運行更加平穩與順暢。