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2017年3月，中國經濟出現轉弱的跡象。

新近公布的3月財新中國制造業和服務業采購經理人指數(PMI)雙雙回落，分別低于2月0.5個和0.4個百分點，受此影響，財新中國綜合產出指數較2月下跌0.5個百分點至52.1，為半年來的最低水平。

這一趨勢與國家統計局制造業PMI相反。國家統計局數據顯示，2017年3月，制造業PMI為51.8，服務業商務指數錄得54.2，分別較2月提高0.2個和1個百分點。

從分項數據看，兩個制造業PMI也呈現較大差異：財新中國制造業PMI中，主要分項指數等均出現不同程度的放緩；統計局制造業PMI中，生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、就業指數、采購量指數均出現上升，其中就業指數近年來首次告別收縮區間，落在榮枯分界線上。

相同的是，兩個制造業PMI中，產成品庫存指數、原材料庫存指數均處于收縮區間，顯示企業補庫存意愿有所下降，原材料購進價格指數和出廠價格指數均在高位回落。

兩個服務業PMI的分項數據也存在明顯差異。財新中國服務業PMI的新訂單指數、就業指數均出現回落，收費價格指數和投入價格指數升至一年多來的新高。統計局服務業PMI分項指數則恰恰相反，新訂單指數和就業指數回升，兩個價格指數則明顯回落。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生認為，3月經濟仍保持擴張，但制造業和服務業增速雙雙下滑，新訂單和新業務量增速的放緩令未來經濟前景堪憂。投資者需要密切關注二季度是否會有拐點的跡象。

2017年開年，在地方基建投資熱情高漲、三四線房地產去庫存好于預期等因素的影響下，經濟出現明顯回暖的跡象。不過，這輪經濟回暖，主要源于價格回升導致企業盈利狀況改善，企業更多選擇根據市場情況擴大生產規模，投資意愿并未明顯改善。目前價格上漲已連續數月放緩，終端需求未見明顯改善，且利潤改善更多集中在上游企業，甚至對中下游企業的利潤有擠壓效應，企業補庫存的意愿正在減弱。

春節以來，部分城市房地產市場火爆，再度引發新一輪房地產調控。一線和部分二線城市均采取了“認房認貸又認離”的政策，調控力度明顯強于此前，房地產市場將大幅降溫，房地產投資轉弱已成定局。

盡管換屆結束后，地方投資積極性高漲，但資金來源仍是制約。各地普遍調低財政收入預期，可調入結轉資金進一步減少，財政部先后要求對地方違法違規融資擔保問責、要求核查部分PPP項目的合規性等，顯示今年中央對地方政府舉債的規范力度將加碼，在嚴控地方債風險的同時，也將制約地方基建發力的程度。

在前期已開工項目繼續推進的帶動下，經濟短期內將維持慣性增長，但轉弱勢頭已經初現，未來或將面臨更大的下行壓力。