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2016-10-2608:54:52來源：中國棉花網(wǎng)
2016年10月20日，由光大證券主辦的“大宗商品●棉花未來供需格局及未來走勢”主題沙龍在深圳舉行，來自金融行業(yè)、各地資產(chǎn)投資者以及關注棉花等大宗商品的投資人士參與交流，共同探討大宗商品●棉花市場發(fā)展趨勢。
　　中儲棉花信息中心總經(jīng)濟師馮夢曉，以全球宏觀經(jīng)濟為出發(fā)點，對大宗商品市場進行了分析，綜合國內外棉花市場形勢，闡述了個人對棉花未來供需格局及未來走勢的看法。

　　馮夢曉指出，2008年國際金融危機爆發(fā)，全球經(jīng)濟運行周期中斷，此前長期穩(wěn)定的全球宏觀經(jīng)濟生態(tài)格局已經(jīng)瓦解，新的經(jīng)濟生態(tài)正在尋求方向和路徑。經(jīng)濟增速不斷放緩，國際貨幣基金組織（IMF）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年預期增速僅為3.1％，而1980-2015年的歷史均值為3.5％，爆發(fā)危機以來的2008-2015年均值為3.3％。目前，全球勞動生產(chǎn)率不斷下滑，有國際組織研究提出，2016年勞動生產(chǎn)率增長為零，2017年則降至負增長。勞動生產(chǎn)率走低將進一步抑制投資、生產(chǎn)以及貿(mào)易。科技革命仍處于低潮期，具有里程碑意義的新科技時代遠未到來。不同人文、地緣、國家間處于深度博弈階段。推動中國經(jīng)濟改革開放的外圍環(huán)境已經(jīng)時移世易。全球化引擎偃旗息鼓，逆全球化風潮此起彼伏。當前，全球經(jīng)濟生態(tài)格局令人擔憂，其顯現(xiàn)的特征越發(fā)與大蕭條泥潭期驚人相似。

　　內憂外患下，中國經(jīng)濟難以獨善其身，增速仍未停止下滑，對外貿(mào)易再次大幅降溫。中國9月份出口同比(按美元計價)-10%，出口降幅為7個月來最大值。

　　低迷的宏觀經(jīng)濟與低廉的貨幣互不兼容，簡直就是兩張皮，甚至實體經(jīng)濟面臨貨幣化、金融化“侵蝕”。根據(jù)中國人民銀行公布的2016年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，9月末，廣義貨幣(M2)余額151.64萬億元，同比增長11.5%；狹義貨幣(M1)余額45.43萬億元，同比增長24.7%。而同期中國GDP增速則為6.7％。金融風險有增無減。

　　馮夢曉指出，中國啟動去庫存、去產(chǎn)能、補短板等一系列的供給側結構性改革對于產(chǎn)業(yè)鏈上游的大宗商品市場行情帶來利好，整體的供求水平從嚴重的供大于求朝著逐步接近供求平衡方向發(fā)展。

　　全球棉花產(chǎn)銷格局方面，馮夢曉分析認為，從美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)來看，2016年度，全球棉花繼續(xù)保持2015年度產(chǎn)不足需態(tài)勢。值得留意的是，中國以外的國際市場，則是相反。2016年度，中國以外國際棉花市場產(chǎn)大于需112.5萬噸。

　　馮夢曉認為中國棉花消費量是動態(tài)的。2016年中國棉花的消費量取決于中國的棉花價格與國外棉花價格的博弈情況。提到中國政府鼓勵紡織產(chǎn)業(yè)鏈在新疆擴張和延伸，馮夢曉認為，這并不簡單意味著國內棉花消費量增加。在國內產(chǎn)能擴大的同時，如果不能切實提高中國棉花、棉紗國際競爭力，紡織業(yè)競爭將更為激化。若誤以為新疆紡紗產(chǎn)能增加就等同于中國用棉消費增量擴大，進而拉動國內棉價，將最終失去與外棉博弈的優(yōu)勢，我國紡織業(yè)的出口能力面臨進一步萎縮，反過來會壓制中國棉花消費量。9月份,中國紡織品服裝出口227.65億美元,同比下降15.4%,比去年9月的同比下降5.7%，擴大近10個百分點，比8月份的下降3.1%，擴大12.3個百分點。9月份,紡織品出口77.2億美元,同比下降20.5%,較去年9月的同比下降0.48%，降幅擴大超過20個百分點；較8月跌幅擴大25個百分點;服裝出口150.45億美元,同比下降12.6%,比去年9月跌幅擴大4.12個百分點，比8月跌幅擴大5個百分點。

　　棉花價格走勢方面，馮夢曉認為2016年的3--4月份全球的棉花價格幾乎觸底，除非再次爆發(fā)全球系統(tǒng)性的金融危機，否則近5-10年甚至更長時間難以突破1萬元/噸的價格低點。從歷年來看，多數(shù)年份10月份棉價往往走出下行態(tài)勢，行情底部一般在12月份左右出現(xiàn)。畢竟，這一時期為新一年度棉花資源集中上市階段。

　　最后，參與此論壇的投資者就國內外宏觀經(jīng)濟、大宗商品市場以及棉花行情走勢等方面進行了交流互動。