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繼“線下”終端門店覆蓋量半年內狂增近2300家后，于港股市場上市的內地面膜企業美即控股（01633，HK）近日發力“線上”，正式布局電子商務，豪擲4億元人民幣將公司唯一網絡渠道經銷商百庫電子科技收至麾下。

線上銷售占比增至約10%5月31日，美即控股公告宣布，在一系列先決條件完成后，公司將以4億元人民幣現金代價收購電子商務企業廣州百庫電子科技有限公司。公告稱，這一收購將有效打通并整合線上線下傳播以及銷售資源，也將為公司拓展新產品、新品牌業務提供廣闊平臺。值得一提的是，美即控股3月27日公布的2012/2013中期報告顯示，截至2012年12月31日六個月，公司實現收入8.2億港元，較去年同期增加約31%，凈利潤9650萬港元，較去年同期增加約20%。公司更提及，期內來自電子商務渠道的增長最為強勁，線上收入同比增長約40%，占收入貢獻由去年同期的5%增至9.3%。

事實上，越來越多的化妝品企業正在進行渠道整合，而布局電商也成為一大趨勢，因此就市場而言，美即控股將百庫收入囊中屬于意料之中，不過，對于這筆交易的對價之高，有不少投資者表示出乎意料。根據前述收購公告內披露的數據，截至2013年3月31日，百庫未經審核的資產凈值以及資產總值分別為2379萬元和7682萬元人民幣；

同時，截至2012年12月31日，百庫年度未經審核“除稅后純利及非經常性項目”數據為884.6萬元人民幣，這意味著以100%股權收購總價4億元人民幣計算，百庫的收購市盈率高達45.2倍。工商資料顯示，百庫成立于2009年10月27日，注冊資本2000萬元人民幣，企業法定代表人為廖信珉，公司主要經營范圍包括電子技術的研究開發、技術咨詢；無店鋪批發和零售貿易等。在百庫的官網，《每日經濟新聞》記者注意到，公司的主要商業模式為“品牌電子商務全網運營”，主要包括代理和代運營兩種合作模式，前一種即網絡總代理經銷，百庫承接品牌商產品的所有網絡渠道的銷售代理權，現金采購產品在網絡渠道銷售，利潤來源于產品銷售差價；

后一種則是品牌代運營，百庫無需自行采購品牌產品，協同品牌商進行網絡渠道銷售產品，利潤來源于從銷售額中獲取一定比例傭金。公司發展歷程資料進一步顯示，百庫自2009年成立后的第一單業務即是美即百庫專賣店的線上運營。其后，百庫又陸續與ABC、FREE、伊泰蓮娜等品牌建立了合作關系。根據淘寶網的網商招聘平臺公開資料，百庫2012年銷售額達3億元人民幣，其中來自美即面膜的回款額為1.2億元。