阿里巴巴選擇香港上市意味深長
主動尋求更為保守的市盈率，意味著上市融資心態的轉變。在過往的上市過程中，上市公司往往尋求當期利益的最大化，但卻留下了諸多后遺癥。最典型的是FACEBOOK，以百倍市盈率發行，上市后股價一蹶不振，成為市場笑談。阿里巴巴可能希望避免“大喜”變“大悲”。此外，從一些在美上市中概股的發展歷程看，過高的估值也將給企業經營帶來沉重的壓力，投資者會逼著企業往前趕，使得企業行為偏于短視，傾向于眼前利益，而忽視了長遠規劃。另一家在美上市中概股新東方的董事長俞敏洪，便坦言后悔新東方上市。上市后，新東方開始了激進擴張，疏忽了做好教學質量、教學系統及教學項目的本職。資本市場“只認數字”的功利取向，可能并不利于企業的中長期發展。
阿里巴巴選擇香港將對中國企業帶來怎樣的啟示，很值得關注。作為中國內地的標桿型企業，阿里巴巴對于上市地點的選擇，具有風向標的功能。在此之前，已有多家在美上市中概股選擇主動退市，盛大集團、分眾傳媒位列其中，搜狐集團也曾傳出退市的消息。阿里巴巴選擇香港后，美國市場對于中概股的吸引力可能將進一步失色，預計將有更多中概股步盛大后塵。與此同時，其他準備赴美上市的中國公司，也將掂量再三。
阿里巴巴的就近上市也將點燃市場對“國際板”的預期。隨著香港與內地金融交流日趨頻繁，香港市場與中國內地“國際板”的差異也在不斷縮窄。在資本項目可兌換改革深化的背景下，對香港市場的認可很容易轉化成為對“國際板”的支持，建設“國際板”的時機也將更加成熟。
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