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當前正在經歷的“全球第六次并購浪潮”，中國已經進入全球分工鏈條并不斷攀升。從國際經驗看，歐美日等發達國家海外資產配置普遍超過40%，而目前中國只有8%左右，經濟發展的客觀規律要求中國把生產要素在全球范圍內布局。來自商務部數據顯示，2016上半年中國非金融類對外直接投資累計達5802.8億元人民幣，同比增長58.7%。

　　策略布局國際服裝產業商贏環球攫取海外真金

　　在此跨境并購的大潮流之下，筆者發現A股上市公司商贏環球也成為弄潮兒之一。昨日商贏環球發布重大資產購買預案稱，公司擬以9，000萬元自有資金向Hugo購買其全資子公司Joyful100%的股權，從而獲得LDLA和Spotlight100%的股權。同時公司表示，定增28億元并主要用于收購美國環球星光項目也已獲得證監會發行審核委員會審核通過(尚待核準)，目前正在持續推進中。

　　商贏環球在公告中表示，LDLA總部地處美國時尚潮流中心——洛杉磯，旗下擁有多個流行女裝品牌，產品涵蓋針織衫、毛衣、夾克、連衣裙和印花T恤等，其產品的設計風格獨樹一幟，在年輕女性消費者中擁有一定的認可度和客戶忠誠度。

　　盡管本次收購的標的公司目前尚無業績貢獻，但根據公司公告商贏環球此次收購的兩家公司主要業務與上市公司現在轉型的國際化服裝業務契合，上市公司通過本次交易能夠進一步圍繞戰略目標做大做強。本次交易完成后標的公司與上市公司收購環球星光項目能夠發揮相應的協同作用。同時根據交易對方的業績承諾，標的公司未來能夠給上市公司貢獻相應的利潤。

　　回顧以往資料，環球星光是一家集服裝研發、設計、生產、銷售和供應鏈管理于一體的跨國企業，其主要業務可分為設計及品牌管理、高端運動服飾制造和供應鏈管理三大板塊。查閱其財務數據發現，截止2015年8月，環球星光實現營業收入14.52億元，凈利潤1.2億元，已基本趕超其14年全年。

　　公開資料顯示，環球星光的業務主要可以分為三大板塊:(1)設計和品牌管理板塊，主要包括Oneworld公司和UnGEr公司，為環球星光的品牌管理、研發設計和銷售中心，主要從事女性服裝的設計和經營，具有較強的時尚前沿感知和設計能力;(2)高端運動服制造板塊，包括APS-Global和APS-ES，主要為高端運動服飾品牌設計和代工;(3)供應鏈管理板塊，包括StarAcc、OrientGate、DiamondDragon和StarProperty等4家香港公司，主要進行供應鏈管理，負責全球采購和銷售OEM產品。

　　商贏環球前身為大元股份，曾歷經多次主業更替。公司最初是一家以煉油化工為主的國資控股公司，主營業務先后經歷油氣、塑料板材、整樘門、黃金等多次變化，這次商贏環球決心跨國收購國際服裝品牌，進軍國際服裝產業，篤定發展信心非同一般。

　　品牌服飾行業具備傳統消費屬性，渠道多元化導致總體仍處增長態勢

　　服裝行業作為傳統消費“衣食住行”四大門類之首，與基本生活息息相關。盡管全球已經出現了多個時裝銷售的新興市場，但成熟的美國市場仍然是時裝品牌最看重的市場之一;而我國作為世界上人口最多的國家，服裝需求量和消費量規模巨大、且保持穩定持續增長，服裝市場發展空間仍然廣闊。過去幾年行業調整期部分渠道雖下滑明顯，但由于渠道的多元化導致總體需求并未出現下滑、并仍處增長態勢。

　　近些年來服裝行業渠道端出現了較大變化，多種形式的渠道開始涌現。實體渠道方面，2000年以前，我國服裝行業零售渠道主要為街邊店和百貨;2000年以后購物中心開始陸續開設、并呈現蓬勃發展勢頭，近年來每年新建數量近300家。同時，電商渠道快速發展，服裝企業開始或自建電商平臺、或與天貓、唯品會等第三方進行合作開展線上渠道的銷售。

　　2014年以來，網紅經濟也作為一種新興渠道模式嶄露頭角，網紅結合自身優勢進行內容輸出吸引粉絲，滿足粉絲對穿著品位、休閑娛樂、知識文化的需求，并基于粉絲的信任關系進行以服裝電商銷售為代表的變現。

　　另外，隨著信息透明化，海淘、代購等模式也逐步也得到發展，滿足消費者對于海外品牌或者現有渠道覆蓋不到的產品的需求。

　　新興渠道的崛起導致消費者的購物需求細分，即需求的碎片化：購物中心中娛樂休閑服務占比較大，同時對自身定位規劃更為明確，入駐品牌選擇要求更高，滿足了消費者對于豐富、優良的購物體驗的需求;電商、代購代表的是低價和購物的便捷性，滿足消費者對于性價比的需要;網紅經濟則滿足消費者對個性化和社交的需求。

　　服裝行業開始復蘇，商贏環球主業脫胎換骨正當時

　　從服裝行業整體供需情況來看：需求端，行業一直保持穩定增長;但從供給端看，近幾年發生了較大變化，部分規模較大的上市公司選擇跨界轉型以及部分中小企業被淘汰，將帶來行業競爭格局的重構。在當前服裝行業逐步復蘇，最差時期已經過去，商贏環球此次轉型進軍國際服裝業，縱向一體化整合服裝業供應鏈正值當下。

　　在商贏環球的本次收購計劃中，LDLA在服裝行業中屬于典型的品牌設計類企業，而Spotlight將為LDLA提供供應鏈管理服務，用于提升運營效率，節省生產成本。此外公司表示，如上市公司收購環球星光項目最終獲得證監會核準并順利實施，上市公司將充分發揮環球星光同LDLA在服裝行業的協同效應，供應鏈集中管理、集中采購等模式將有利于進一步改善LDLA的盈利能力，產生較大的協同效應。

　　伴隨服裝行業峰谷幾經更迭，整個行業的增長驅動力從外延擴張、提價開始轉變為內生的同店量增，這要求服裝企業從產品設計研發、訂貨配貨、店鋪運營管理、客戶服務等多個方向“修煉內功”，供應鏈垂直優化地位日漸凸顯。這恰恰與商贏環球的規劃不謀而合。

　　在商贏環球定增方案中，18.8億元將用于收購美國環球95%的股權，其余資金將分別用于推廣環球星光品牌、購買物流基地以及補充流動資金。在主業的內生發展方面，環球星光首要加強旗下品牌推廣在國內的推廣：一方面自建電商平臺，同時借助國內當前主流第三方平臺天貓、京東、唯品會擴大環球星光旗下“舶來品”服飾品的推廣;另一方面，加強設計團隊，依靠先進的設計理念和研發能力樹立品牌形象。

　　在此之后，環球星光將借助商贏環球的資本市場平臺，通過不斷的收購來降低整體經營風險，多品牌戰略將加快完善。隨著供應鏈管理體系的逐步完善，將自有品牌在不同地區做出垂直整合，提供由產品設計到生產物流的一站式運營，既降低了運營成本，又為商贏環球的產銷全球化和鑄就品牌王國提供了基礎和支撐。

　　雖然在商贏環球前幾次的轉型中鬼知道他們經歷了什么，但是筆者相信商贏環球本次用了洪荒之力的一些列跨國并購布局，或將打造出服裝產業鏈平臺一枚新星。