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大企業(yè)吞并小企業(yè)，強企業(yè)融合弱企業(yè)，化纖行業(yè)從不缺少大新聞、大動作。近日，據(jù)聞古纖道纖維要被一家跨界上市公司收購，而這家公司龍星化工（002442，SZ）也終于浮出水面。

公開宣稱謀求多元化發(fā)展逾兩年，龍星化工（002442，SZ）近日在深交所披露，公司正在洽談收購浙江古纖道纖維，本次交易將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

古纖道纖維主要生產(chǎn)滌綸工業(yè)絲，目前是該行業(yè)的龍頭；看上去，這種化纖產(chǎn)品與龍星化工的主營炭黑似乎沒什么關(guān)聯(lián)。

深圳龍騰資產(chǎn)研究員黃向陽對此做了解釋，他說：“炭黑的下游是輪胎，滌綸工業(yè)絲有一項用途便是生產(chǎn)輪胎簾子布，這或許就是他們跨界的邏輯?！?/p>

洽購滌綸工業(yè)絲翹楚

龍星化工這次打算收購的古纖道纖維，極容易被外界誤認為是新三板掛牌公司古纖道（834677）。

事實上，兩家公司還確實有關(guān)聯(lián)。首先，他們皆屬于化纖行業(yè)；其中，古纖道纖維的實際控制人名叫施建強，他的姐夫沈國光正是古纖道的大股東、實際控制人。

不同的是，古纖道的主營產(chǎn)品是滌綸民用絲，古纖道纖維則主打滌綸工業(yè)絲?！皽炀]工業(yè)絲多用于生產(chǎn)汽車安全帶、漁網(wǎng)、燈箱布，滌綸民用絲的最大用途是服裝生產(chǎn)。”分析師翟新宇指出。

很明顯，服裝的市場空間較汽車安全帶、漁網(wǎng)、燈箱布等更為廣闊，因而，滌綸民用絲的行業(yè)規(guī)模比滌綸工業(yè)絲要大得多。

資料顯示，目前滌綸民用絲的行業(yè)總產(chǎn)能已達數(shù)千萬噸，行業(yè)龍頭是桐昆股份（601233，SH），2016年公司產(chǎn)能為410萬噸/年。

滌綸工業(yè)絲的行業(yè)總產(chǎn)能約205萬噸/年，已上市的企業(yè)則有海利得（002206，SZ）、尤夫股份（002427，SZ），恒力股份（600346，SH）亦有部分產(chǎn)能。

然而，這些并不代表古纖道比古纖道纖維更出眾。財務(wù)報告顯示，截至2016年底，古纖道的總資產(chǎn)為2.47億元，凈資產(chǎn)為1.99億元；2016年公司的銷售收入為3.6億元，凈利潤為4716.97萬元。

同期，古纖道纖維的總資產(chǎn)則為35.19億元，凈資產(chǎn)9.42億元；2016年全年公司實現(xiàn)銷售收入38.20億元，凈利潤為6498.46萬元。

由此可見，古纖道纖維的資產(chǎn)規(guī)模更為龐大。

事實上，注冊在浙江紹興的“古纖道系”，其最為外界熟知的也是他們的滌綸工業(yè)絲。包括古纖道纖維的大股東古纖道新材在內(nèi)，目前，他們的滌綸工業(yè)絲總產(chǎn)能為67.8萬噸/年，2016年在國內(nèi)、國際上的市場占有率分別為16.55%、14.40%，皆排名第一，“而且地位十分穩(wěn)固?！?翟新宇說。

古纖道纖維自身的滌綸工業(yè)絲規(guī)模則為40萬噸/年，另外還有50萬噸/年聚酯切片。需要說明的是，聚酯切片是滌綸工業(yè)絲的原料。

重組有跡可循

龍星化工停牌洽購古纖道纖維，印證了此前外界關(guān)于他們將要重組的猜測。

原來，這家上市公司主要生產(chǎn)炭黑，產(chǎn)能約為45萬噸/年，尚不到行業(yè)龍頭黑貓股份（002068，SZ）的一半；在生產(chǎn)成本較量中，他們亦曾長期落于下風。

龍星化工生產(chǎn)炭黑所選用的燃料為煤焦油，噸耗450元；黑貓股份選擇的卻是焦爐煤氣，噸耗僅250元；以年產(chǎn)量40萬噸計算，他們的生產(chǎn)成本便較對手足足高了8000萬元。

對于這種弱勢，龍星化工還無力改變，“要想獲得焦爐煤氣，就必須在焦化廠附近建基地，公司不具備這樣的條件?！惫鞠嚓P(guān)人士透露。

為了搶占市場份額，近年黑貓股份更是四處出擊，已先后在陜西韓城、河北邯鄲、山東濟寧設(shè)立了生產(chǎn)基地，對龍星化工形成包圍之勢，似要將其困在河南。

面對競爭對手的步步緊逼、產(chǎn)品價格持續(xù)走跌、公司盈利不斷惡化，2016年5月，包括龍星化工副董事長俞菊美、總經(jīng)理李學波、財務(wù)總監(jiān)李英、董事會秘書江浩等在內(nèi)的高管悉數(shù)選擇了辭職。在接受采訪時，當中有位高管便異常悲觀地表示：“我覺得，未來相當長一段時間公司都很難扭虧。”

在此之前，董事長劉江山、俞菊美則將其所持部分股份出售給了長安基金、金鷹基金，這些舉動皆被認為是即將重組的信號。公司另一位高管曾對此予以了證實，他說：“將會有新業(yè)務(wù)進來?！?/p>

在2015年、2016年年報中，龍星化工也有過預(yù)告，“公司不排斥探索多元發(fā)展思路，謀求在立足主業(yè)的基礎(chǔ)上，擇機穩(wěn)妥地向更有生命力的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)進行探索”。因而，本次洽談收購古纖道纖維，更像是兌現(xiàn)承諾。

只是，古纖道纖維的大股東古纖道新材亦有40萬噸/年聚酯切片、27.8萬噸/年滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能，這次會不會一并遭收購？7月26日，龍星化工證券部相關(guān)人士回應(yīng)：“我沒有跟進這次重組，暫時不清楚。”