聚酯“江湖高手”頻頻放大招，終將“大魚吃小魚”？
4月18日，隨著新鳳鳴集團在上交所敲鐘掛牌上市，我國聚酯“江湖”里又多了一家上市公司。
算下來，目前除了盛虹集團，桐昆集團、榮盛石化、恒逸石化、恒力股份這幾大聚酯“江湖”的“高手”們都一一上市了。
上市是做大做強道路上的一個必然選擇。但今天，我們不談上市，而是再來談談上市之后的事，談談國內聚酯江湖里多名“高手們”的招數和內功。
聚酯江湖幾大“高手”各有所長
《神雕俠侶》中，“稱霸”江湖的是“東邪、西毒、南帝、北丐、中神通”這幾大武林高手。
而“縱橫”國內聚酯江湖的，目前也有幾大“高手”。“江湖人士”通常戲稱，榮盛和恒逸是“蕭山雙雄”，恒力和盛虹是“盛澤雙雄”，位于桐鄉的聚酯“高手”則是桐昆集團，以及剛上市的新鳳鳴。此外，還有位于東南地區的港股上市公司福建百宏實業。眾高手們的一舉一動、一招一式，都能引發國內聚酯“江湖”的高度關切。
從聚酯總體量來看，目前桐昆集團具備400萬噸聚合和450萬噸滌綸長絲年生產加工能力，滌綸長絲產能和產量居世界之首。恒力股份擁有年紡絲、聚合產能276萬噸。恒逸石化目前的聚酯產能約為260萬噸/年，如果新收購的紅劍能夠順利復產，其聚酯產能將達到300多萬噸。新鳳鳴集團聚酯年產能約為270萬噸。盛虹集團化纖板塊擁有年產190萬噸差別化滌綸長絲的產能。榮盛控股的聚酯年產能約為100萬噸。
從細分產品品類看，DTY方面，盛虹集團屬于“掌舵級”，其日產能約2500噸，對行業的“掌控力”強。其DTY差異化品種齊全，包括陽離子、有光/半光/消光、陽/滌復合，各系列產品的產能屬于行業最大，大多數品種的品質屬于行業最好。盛虹在DTY品類上具有定價權。
榮盛的DTY產能目前約為1100噸/日。恒力的DTY產能約為800噸/日，恒逸的DTY產能約為900噸/日。
POY方面，桐昆集團具有明顯的領軍優勢。POY方面，新鳳鳴集團也有領軍優勢。此外，申久、鷹翔、開氏/天元、翔盛、南方、振輝等企業具有一定的市場影響力。
在FDY方面，恒力影響力大，品牌價值高，具有定價權，億豐(天圣)的產能則最大。
此外，福建聚酯行業相對獨樹一幟，其企業產品主要覆蓋福建、廣東區域市場。銷售價格、銷售方式也與江浙工廠有所不同，價格基本高于江浙二線工廠，銷售存在一定賬期，以福建百宏、錦興為龍頭。
不過，整體看，浙江蕭山地區的聚酯企業目前以生產常規聚酯產品為主。由于在成本、規模等方面的優勢，其產品除了滿足蕭山、紹興本地下游紡織服裝產業的大量需求外，還在江蘇、福建、廣東等市場都形成了較強的競爭力。不過，這幾年，其產品在銷往全國市場的同時，同質化問題也日益凸顯，幾家大企業正在努力改變。
一名業內人士介紹，浙江的聚酯企業種類較多，有產能體量很龐大的“龍頭”企業，如恒逸和榮盛、桐昆；也有不少投產較早、設備較為落后的年產能在20萬噸~50萬噸之間的中小型企業；同時，還有不少專注于差異化產品的年產能在10萬噸以下的“小而精”的企業。
相比之下，江蘇盛澤的聚酯滌綸企業產品定位偏中高端，價格約比同行貴一些。
一名不愿意透露姓名的業內人士指出，當前聚酯市場上多名“高手”的競爭非常激烈，卻又各有所長。而隨著幾名“高手”新進入資本市場，或將引發聚酯江湖里競爭格局的微妙變動。
高手們拼啥？拼規模優勢，也拼上游
這幾年，這些“聚酯高手”開始玩得越來越起勁。目前來看，大概有兩個特點。當然，拼產品那是基本功。
一是雖然行情起起伏伏，但是繼續擴充聚酯規模，繼續提升規模優勢，從而提升整體競爭力。
最新動態是，桐昆股份目前繼續擴張聚酯規模。桐昆股份近期最新公告宣布，新上兩個聚酯項目，包括湖州年產60萬噸功能性差別化項目（恒騰三期）和嘉興石化年產30萬噸差別化POY項目。屆時，預計增加年滌綸長絲產能90萬噸。
桐昆股份在公告中表示，浙江化纖業大宗、常規產品依然占據主流，化纖產品差別化率與國際先進水平仍有一定差距。恒騰三期產品符合浙江省化纖產品差別化、功能化、高新化的政策引導發展方向，用該類纖維加工而成的織物在光澤、手感、染色性和舒適性上有著十分優越的特性，具有較高的產品附加值。項目也有利于提升公司產品附加值，增強企業市場競爭力。
恒逸集團也繼續擴張聚酯規模。近期恒逸集團宣布，與浙銀資本聯合發起設立了產業并購基金，斥資6億元拍下了曾經知名的化纖企業紅劍集團旗下的土地、廠房和設備。拍下紅劍資產后，計劃追加15億元投資，全面改造紅劍的生產線。如果進展順利，該生產線今年三四季度就可以恢復生產，預計今年銷售產值能達20億元。紅劍的聚酯產能約為每年40萬噸。屆時，如果紅劍裝置重新啟動，恒逸集團的聚酯規模將得到大幅擴充。
二是“高舉高打”向上游延伸，布局PTA，甚至煉化。
由恒逸石化和榮盛石化合資建立的逸盛石化，目前PTA產能約1300萬噸/年，除了供恒逸石化與榮盛石化內部消化外，其余部分對外銷售。盡管這幾年PTA行業的產能過剩狀況仍然存在，在某些階段甚至出現經營虧損，但從長遠看，這種延伸增強了企業的實力。
企業的延伸“觸角”還伸向更前端的PX。早在2013年，恒逸石化投資43.2億美元，在文萊加工800萬噸原油石化項目（PMB項目），主要產品之一為PX，年產能150萬噸。
“盛澤雙雄”也不甘落后。近期，恒力集團宣布，恒力2000萬噸/年煉化一體化項目熱電廠鍋爐第一根鋼結構吊裝成功，這標志著恒力煉化一體化項目正式進入安裝階段。該項目于2015年12月底舉行開工儀式，截至2016年底已投入資金30余億元。項目預計將于2018年10月建成投產。恒力集團根據2016年4季度平均價測算，預計項目能實現營收916億元，利潤129億元。如果考慮當地政府的稅收返還政策和PTA-PX一體化帶來的零運費、零損耗，預計贏利指標將更好。
盛虹集團也積極布局。2014年，虹港石化年產150萬噸PTA項目建成投產。目前，虹港石化PTA產品主要為盛虹自用，少部分對外銷售。同時，盛虹集團規劃建設1600萬噸/年的煉油及下游衍生物的煉化一體化項目，并配套30萬噸級原油碼頭、350萬立方米倉儲及公用工程島等設施。該項目已通過前期審批，將于近期開工，預計到2019年建成投產。
桐昆集團近幾年以“全產業鏈企業”為目標，大力布局上游石化項目。目前，其年產PTA產品150萬噸，完全為企業自用。桐昆集團石化二期項目預計將于2017年三季度末開車進入試生產。
同時，由榮盛石化、桐昆集團、巨化集團、中石化等企業共同出資，將在舟山建設1500萬噸/年煉化項目。該項目擬定項目分兩期建設，一期為1500萬噸/年煉油，二期為2500萬噸/年煉油。
對于聚酯石化高手們的這些大手筆，一位業內人士這樣解釋：“上游PX價格較貴，如果企業形成一體化效應，成本會降低很多，企業發展的靈活性和抗風險能力也得以增強，可進一步提高市場競爭能力，同時能夠開辟新的利潤增長點。而且，當大佬們的產業鏈較長時，原料便可以自己掌握，整體抗風險能力較強。”
對于國內聚酯“江湖”當前的高手過招較量，上述不愿透露姓名的人士預測：“隨著各家聚酯企業的持續擴張和激烈競爭，在將來的聚酯市場上，浙江蕭山板塊的榮盛、恒逸、開氏/天元，桐鄉板塊的桐昆、新鳳鳴，江蘇盛澤板塊的盛虹、恒力，福建板塊的百宏預計將強者愈強，他們最有可能在激烈的市場競爭中剩者為王。總體來看，聚酯江湖玩得最終將是強者的游戲。”
而另一方面，那些競爭能力差、甚至持續虧損的小企業將處境危險。
另一名業內人士指出：“那些聚酯產能在25萬噸左右/年的工廠，那些在2012年~2013年以后新上的中小型聚酯企業，接下來的處境將很危險。紅劍因為恒逸的接盤將重獲新生，但是，并非所有倒下的項目都能有這樣的幸運。同時，那些設備老舊、規模有限，產品同質化嚴重的企業將會被淘汰。兩極分化的現象在聚酯行業將會越來越明顯，大魚吃小魚的現象將時有上演，這也是任何一個行業發展到一定階段的規律。”
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