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3月15-17日，儲備棉輪出成交比例分別為71.65%、70.42%、67.40%，就在紡織企業參與儲備棉競拍越來越理性，日成交比例、成交均價“雙降”的情況下，3月20日儲備棉成交率卻大幅回升至79.20%，當日平均成交價也止跌回升，而從隨后公布的“當日交易商成交重量排名前十和當日交易商成交金額排名前十”來看，紡織企業只占二席，涉棉貿易商占八席，當然不排除貿易商主要是為中小紡織廠、中間商代拍或者合作競拍可能。整個儲備棉競拍市場“紡企退，貿易商進”的局面初步形成。筆者預計，3月下旬至4月下旬前這種方式仍將占據主體。原因歸納如下：

一、對2017年4-9月份棉市看好、看多，使貿易企業大膽入市競拍。一方面隨2016/17年度新疆棉銷售進入中后期，高品質高等級供應短缺的跡象逐漸顯現，“雙30”、“雙29”、“雙28”新疆棉內地庫的公定報價高達16700-16800元/噸、16400-16500元/噸、16000-16200元/噸，而鄭棉CF1705和撮合現貨掛牌價格卻僅15000元/噸、14700元/噸，說明現貨市場高可紡性的棉花已很“緊缺”，軋花廠堅信物以稀為貴；另一方面隨儲備棉日均成交率降至70%以下，日掛牌數量開始減少至3.06萬噸，較3月13、14日減少1500噸，雖然表面看調減數量不大，貿易商、參與競拍企業理解的導向各不相同；再者，與紡織企業相比，貿易商普遍資金充裕，有很強的底氣待價而沽；

二、貿易商試圖從期貨、儲備棉兩個市場拉起棉價，為2016/17年度現貨銷售做鋪墊。從調查來看，截至3月下旬前，2016/17年度新疆棉的銷售進度已突破80%，其中很大一部分南疆軋花廠斷裂比強度27.5及以上的手采棉已銷售一空，某地級農發行也表示，目前軋花廠整體還貸進度已到60-70%，部分棉企已提前實現雙結零，但目前周轉庫的商品棉中紡織廠、用棉企業簽約的棉花占比或不足40%，可流通、可上市銷售的棉花資源大部分已掌握在貿易商手中（截至3月中旬，某外商本年度共采購了近4萬噸新疆棉）；在鄭棉CF1705合約從16500元/噸一路跌至15000元/噸的情況下，貿易商紛紛平套保空單，疆內銷售現貨，賺取更高差價。為了盡快出貨，只有拉起儲備棉輪出成交價、成交比例，制造資源緊情緒和氣氛，才能順利實現銷售；

三、貿易商與中小紡織廠、中間商聯合競拍，實現自取所需的目的。隨儲備棉輪出有條不紊的進行，紡織企業補庫力度全面減弱，加價、競拍越來越理性，但受資金不足、需要與儲備庫打交道及儲備棉打捆比較大、競拍占用保證金等等影響，小紡織廠、小經營商通過與大貿易商合作，由貿易商墊付競拍保證金、貨款，而后從儲備庫每提一批棉花支付給貿易商現款，提前鎖定棉花資源；對于每捆中不符合配棉需要或品質較差的皮棉則甩給貿易商。河南、江蘇、河北、湖北等地的紡企反映，委托競拍、聯合競拍的現象越來越多，越來越普遍，紡企和貿易商各取所需，合作共贏。